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申万宏源四季度外储压力将增加

发布时间:2019-08-15 10:38:13

申万宏源:四季度外储压力将增加 2017-10-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

中国9月以美元计价的外储规模为31085亿美元,环比上升170亿美元。我们点评如下:

汇兑损益贡献转负。9月份美元指数探底回升,小幅上升0.49%,汇兑损益因素对外储的贡献自今年2月份以来首次转负,约-41亿美元。整体来看,剔除汇兑损益的扰动,实际外储增加约211亿美元。

人民币汇率将区间波动。我们在9月初即指出,人民币短期大涨不能过度乐观。随着人民币补涨需求得到释放,而美国经济有望保持相对强劲,特朗普税改大概率也将取得进展,预计后续美元仍有一定升值空间,人民币呈双向波动才是未来的常态。

四季度外储压力将增加。随着汇兑损益对外储的拉动减弱甚至转负、人民币进入区间波动以及临近年底,外储预计将再次承压。但鉴于企业债务重组已基本完成,人民币单边贬值预期已被打破,市场对待汇率波动将更加理性,外储再次出现暴跌的可能性也几乎为零。

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