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哋产增速下滑或致股市反弹

发布时间:2019-10-21 12:47:52

财信讯?5月小长假期间地产成交普遍下跌,地产跌价风暴引发各地政府松绑限购“救市”,国泰君安却认为,地产增速下滑是股市反弹开始。

曾经连续发布“400点大反弹”的国泰君安在最新发布的报告中指出,目前市场主流投资群体继续纠结于风险溢价的未来走势,担忧刚兑打破以及地产市场逐渐下行的过程中股市的风险溢价仍将进一步上升,但是市场对风险溢价重新认识的过程便是A股底部逐步形成的过程。

近期,随着IPO重新启动、二三线城市房价下调而引发的看空潮,A股走势渐现疲弱。分析认为,目前A股上市公司有很多处于地产投资产业链,但一季度地产投资下滑明显。其次,在A股企业的高杠杆模式下,收入一旦出现下滑,那么负杠杆效应将会对盈利造成更大损伤。

不过国泰君安认为随着A股风险溢价的进一步上升,A股也将迎来反弹,其在报告中指出,地产增速迅速下滑往往是股市反弹的开始,“自2009年以来,地产销售增速共出现过5次大幅下滑的情况,每一次下滑之后都会引发A股市场的迅速反弹。其中前四次的反弹幅度分别在15%-25%之间”。

国泰君安分析,随着地产销售增速的下滑,对地产投资带来负面影响已显现,并成为了GDP增速下行的主要拖累。房地产市场的加速下行容易导致大规模风险的集中爆发,需要政府及时对冲。而地产基本面快速下行后,政府在政策上的对冲稳定了市场的信心,对抑制风险的进一步扩散具有正面左右,因此成为A股反弹的重要基矗

其认为目前增量利好环境正在出现。国泰君安指出,4月25日中央政治局会议定调“加大对实体经济支持力度”这一表态不能被忽视,政策环境正渐趋缓和,三月份单月新增借贷达到1.05万亿元,与2013年同期持平,对于基建的支持在一季度明显加强,同时央行调降部分涉农机构存准率是货币政策出现转折的重要标志,而全面调降存准率的条件正在形成。

国泰君安指出,伴随着政府态度的变化和一系列“微刺激”政策的出台,市场预期正在出现变化。市场对风险溢价重新认识的过程即是A股底部逐渐形成的过程,其认为当前应当坚定信心,沿着稳增长,丝稠之路和国企改革三条主线,积极参与二季度市场反弹中的投资机会。

5月5日,房地产板块下跌0.55%,名列同花顺跌幅榜第四。

(:吴大忠)

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